(obliginfos) - L’adjudication de 21 milliards de dollars, réalisée hier par le Trésor américain, a rencontré un réel succès. Profitant de la chute des obligations en début de semaine et sur fond d’inquiétudes sur le dossier grec, les investisseurs se sont rués sur cette émission.

Ainsi, la demande a été près de 4 fois supérieure à l’offre avec 78 milliards de dollars demandés pour 21 milliards offerts. Les demandes indirectes, provenant des banques centrales étrangères notamment, ont été allouées à hauteur de 43%.

Surtout, les taux de rendement de cette émission ont été largement inférieurs aux prix de marché. Le taux maximal a été de 3,90% contre un taux de marché de 3,93% avant l’adjudication. Près de la totalité de l’émission a été adjugée à ce taux. Le taux moyen s’est élevé à 3,87%.

Dans le sillage de cette opération, les rendements des emprunts d’Etat américains se sont fortement détendus. Les rachats de positions à découvert ont entraîné une nette appréciation de ces titres. Prix et taux des obligations évoluent en sens inverse. Ainsi, le taux du T-Note à 10 ans a baissé de 9 pb, à 3,86%.

Cette adjudication était la deuxième cette semaine (sans compter l’émission de 8 milliards de dollars de TIPS -emprunt d’Etat américain indéxé sur l’inflation) sur un programme de 74 milliards de dollars. Ce jeudi, l’émission de 13 milliards de T-Bond à 30 ans clôturera ces émissions.

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