(obliginfos) - Le coût des protections contre un défaut de la Grèce poursuivent leur rebond ce jeudi alors que les chefs d’Etat ou de gouvernement de l’Union européenne se réunissent aujourd’hui et demain pour discuter de la crise grecque à Bruxelles.

Aucune décision n’est toutefois attendue avant début juillet et l’adoption par le parlement grec du nouveau plan d’austérité et du programme de privatisation. A la crise grecque s’ajoute par ailleurs la crainte d’un ralentissement économique, après la publication d’indicateurs décevants en Europe et en Chine et le discours peu engageant du patron de la Fed sur l’économie américaine, qui rendrait encore plus difficile une sortie de crise pour la Grèce.

Les CDS (credit default swaps) grecs à 5 ans bondissent de 163 points de base (pb), à 2 050 pb, selon les données compilées par la société Markit.

Cela signifie qu’un investisseur souhaitant protéger un portefeuille de 10 millions d’euros de titres de dette grecque doit payer une prime annuelle de 2,05 millions d’euros. Le CDS est une sorte d’assurance contre le défaut d’un émetteur.

Le nouveau gouvernement formé la semaine dernière par Georges Papandreou a obtenu mardi la confiance du parlement grec. Cette décision, très attendue, a ouvert la voie au vote, la semaine prochaine, de nouvelles mesures d’austérité et d’un programme massif de privatisation réclamé par le FMI et l’UE. Une condition préalable au versement d’une nouvelle tranche de 12 milliards d’euros de l’aide accordée en mai 2010 et surtout à un nouveau plan de sauvetage visant à éviter la faillite du pays.

Mais les investisseurs savent que la Grèce et la zone euro ne sont donc pas sorties d’affaire. Ce vote n’est que le premier obstacle franchi par le Premier ministre grec. Ce dernier doit encore faire approuver les nouvelles mesures d’austérité. Ce qui n’est pas une mince affaire compte tenu d’un contexte social explosif. Ensuite, les dirigeants européens devront s’accorder sur les modalités du nouveau plan de sauvetage de la Grèce et notamment sur la contribution du secteur privé. Un autre challenge de taille.

Mots-clefs : CDS, crise des dettes souveraines de la zone euro, Grèce

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